中國蟻災

本港個人徵信以環聯（TransUnion）信貸評份為主，商業信貸則缺乏業內系統分析，「商業數據通」可填補真空。

電腦J手記

螞蟻上市，「金服」變「中伏」，可見到中國金融監管仍處於發展期，股市亦必須衡量政治風險。螞蟻集團與中國監管周旋，已經不是第一日，從債務證券化以至與銀行合作，賺取「技術服服費」，螞蟻的收入主要是從佣金，不是從息差收入，佔去中國高達15%的消費金融業務，而在企業微貸市場也佔去5%，去年，小微經營者信貸餘額達4000億元人民幣。

螞蟻通過阿里巴巴的關係，為消費提供信貸，可說自然而然。螞蟻也手持大量數據，從支付寶交易甚至可知道商家的現金流和經營，擁有多個數據點，以釐定風險息率，而大型銀行反而無法獲得小微企的徵信數據，加上螞蟻分析工具先進，惟有靠螞蟻「介紹」生意。中國各家商號已各發展電子錢包，以蒐集徵信數據，內地手機錢包之多，眼花瞭亂。不過線下支付，仍以兩大龍頭支付為主。

中國人民銀行推出國家數字貨幣DCEP，理論上係統一咗電子錢包，支付寶和微訊支付收取0.6%手續費，DCEP則免費轉賬，理論上商家會傾向於DCEP收款，商家可能只貼DCEP二維碼。雖然支付非螞蟻主要收入，但係數據無價，以後只得靠「餘額寶」及「花唄」（消費金融），才能取得數據，消費者數據點大減。

螞蟻取得成功，好大程度內地消費金融及小企業徵信發展較慢，流動互聯網又帶來無現金交易，為蒐集數據帶來機遇。中國金融科技發展速度，比國內金融監管發展要快，官方無法接受螞蟻上市後，對傳統金融帶來衝擊。DCEP推出，理論上令支付市場重組，日後金融服務估值亦受影響。

從今次暫緩，可見中國官僚系統對於金融創新及監管，正處於兩難。螞蟻再壯大落去，隨時令金融版圖大變動。螞蟻以上市價計（3130億美元），市值係所有銀行股之冠，高過摩根大通，中國政府日後即使收購渠，亦不容易。

上星期投資推廣處合作「金融科技周」，顯示港府正就有關本港金融業數碼化及虛擬資產監管，甚至央行貨幣發展。因為全球央行放水，採取極度寬鬆貨幣政府，後果難以估計，系統性風險增加，貨幣市場不穩定，信貸質素變壞，則更不在話下。

不過螞蟻上市，則驗證「數據係新石油」，集資額超越沙特阿美。內地金融科技發展快，而本港則剛剛相反；中小企徵信數據依然不足，銀行無法提供充足融資。

今年金融科技周金管局余偉文打響頭炮，宣佈正探討一項新數據策略，研究建立名為「商業數據通」金融基建，銀行與商業數據源之間的數據流動更安全有效，提升香港的普及金融，解決長久以來中小企融資困難問題。本港個人徵信以環聯（TransUnion）信貸評份為主，商業信貸則缺乏業內系統分析，「商業數據通」可填補真空。上述信貸評分模型亦可配合AI，加快中小企業貸款審批，金管局委託應科院，研究AI應用在中小企業貸款申請。

金管局副總裁阮國恒亦公佈會就監管科技（RegTech）推出白皮書，涉及3個主要部分及5大範疇，至少3成銀行已採用一種以上監管科技。而香港監管科技協會表示，過去5年監管科技公司增加10倍，金管局亦設立RegTech人才中心及推出相關指數等。

以上有助本港金融企業信貸健康發展，不過相比螞蟻擁有數據量及分析工具，可能係小巫見大巫。